2017-06-19 14:06 理财规划小编
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    IPO发行节奏的快慢,IPO停发与否等相关话题,备受市场的热议。实际上,按照当前一周一批次的IPO发行节奏,已经成为了当下市场的常态现象,但经历了一轮分化明显的市场行情之后,市场却把股市疲软的根源归咎到IPO的身上。那,真相又会是如何呢?
 
    时下,A股市场仍未完全实现股票发行注册制。然而,在核准制的模式下,企业发行上市需要经历如受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新等环节,方可进行发审会,而后通过发审委严格的审核之后,才有望拿到核准批文。但,一轮过程下来,企业需要耗费较长的周期,而对于部分周期敏感性较强的企业而言,若排队时间稍长,则可能很难保持预期的盈利水平,甚至会因部分财务数据的不达标,而遭到否决拒绝的结果。这,对于漫长排队的企业来说,也是一种沉重的打击。
 
    需要注意的是,企业发行上市,不仅仅需要经历上述的繁杂环节,而且仍需考虑到如IPO停发、暗箱操作等问题,而每一个步骤,也足以影响到企业发行上市的成功与否。那么,既然登陆A股市场会显得如此艰难,那为何还有庞大的IPO排队企业,为何企业上市的热情还会高涨呢?甚至,对于部分远赴海外上市的中概股企业,也逐渐回归A股市场,这一现象确实值得我们的深思。
 
    纵观多年来的新股上市情况,基本上遭到了市场的爆炒,而新股暴富神话也总是经久不衰。至于上市首日破发股,还是占据极少数的比例,而次新股破发也往往需要经历一段相对漫长的时间才得以实现,上演市场价值回归的过程。
 
    实际上,以近年来的新股情况为例,在发行监管红线的影响下,新股基本上上演上市首日触及涨幅上限的走势,而在强烈的赚钱效应影响下,即使股票本身估值已高,但仍然难以抵御随后股价上演连续一字涨停板的走势。近年来,新股上市之后的累计涨幅相当惊人,对于一级市场乃至打新中签者而言,已经拥有良好的投资收益率。至于原始股股东,更是享受着巨大的获利。
 
    由此一来,在持股成本明显差异化的背景下,二级市场投资者通过偏高的价格接盘,而此时价格已经严重透支了原本股票的合理价值运行中枢,而随后股价上演价值回归也是大势所趋。
 
    值得一提的是,在A股市场中,股票尤其是具有稀缺性题材的上市公司,往往会具有一定的估值优势、市值优势。换言之,对于一个稀缺性的概念题材,乃至与互联网、高科技沾上边的题材股,也可以轻松获得较高的估值水平。然而,待市场给予股票较高的估值以及市值的空间后,股价已经严重透支了原本的价值运行中枢,甚至出现了业绩变脸等现象。但是,对于部分上市公司大股东、高管而言,却借助灵活的变相减持渠道,轻松减持套现,而原本做大做强实业的精神,也可能会因巨大的利益诱惑,而遭到了削弱,从而间接加剧了市场“脱实向虚”的风险,而股票市场却演变成普通投资者补贴富人的场所。

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