今日股市大盘大跳水，银行板块缘何逆市大涨？（7.17）

沉寂一段时间的银行股近日突然爆发，从上周开始涨幅就领跑A股。今日在大盘经历黑周一的情况下，以中信银行为首的银行股更是逆市大涨，很多人可能理解为是大金融的护盘，但是抛开这一点更重要的事银行股自身的上涨逻辑。我们可以看到，今年以来银行板块整体表现也是很不错的，数据统计，截止7月14日，银行行业指数今年以来涨幅为17.37%，在申万28个一级行业指数中位列第一。

从估值和市场稀缺性分析，银行股的价值更优于其它选择，从下半年已举行和即将举行的众多会议来看，也多会对金融等大蓝筹股有助力效果，加上供给侧结构性改革、国企混改等利好支持，金融股的强势特征有望持续。

点评：

首先，目前银行板块较之A股其他板块估值有明显优势，目前股价远未体现经济和基本面情况。数据统计显示，截止7月14日，在申万28个一级行业指数中，银行行业指数市盈率为6.79倍，在全部行业指数中处于最低水平，市净率仅为0.88倍，是全市唯一市净率低于1倍的行业指数。同时近年海外银行业估值显著提升，国内银行ROE远高于海外可比同业，估值却更低。

其次，银行股股息率高，行业整体4.3%的股息率具备吸引力，同时估值低、收益稳定，这对于资金量较大、投资期限较长的资金是具备相当大的吸引力。今年6月，MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，222只入围股票中，金融板块市值占比最高，银行股更高达19只，表明银行股的长期配置价值得到境外投资者认可。

最后，从近期的金融工作会议传递信号来看，今年的定调很有可能从去杠杆变成稳杠杆。稳杠杆的预期将与此前去杠杆构成很大的反差。去年去杠杆对银行股构成利空影响，近期银行股连续上涨，很有可能就是因为稳杠杆的预期，对银行股构成利好的影响。另外，供给侧改革导致商品价格暴涨，资源国企实现大面积扭亏为盈，银行之前计提的坏账准备，又变成了优质资产。只要商品价格还在涨，周期股上升趋势就能继续。

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