2018-01-05 15:46 格上私募圈
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一、市场观点

通过回顾今年以来的市场走势,市场热点由大盘蓝筹-二线蓝筹-国企改革受益板块-供给侧改革受益周期板块-环保监察受益周期板块-新能源-5G通信等板块逐一传递,但大消费和大金融的主线投资逻辑仍未改变。通过研究,我们发现,各热点板块共性均为业绩增长的确定性较为明确。本月末白马股虽然经历了一定的下跌,但主要是由于宏观资金面紧张和白马股估值已经处于合理区间,投资性价比较年初下降导致,未来市场还是业绩为王,公司市值的提升的主要驱动力是利润的提升,而不是估值水平的整体上调。

A. 市场中长期或震荡向上,慢牛格局可能逐步形成主要原因如下:

1)价值投资的风格正逐步形成,业绩出色的上市公司受到市场追捧;

2)宏观经济方面,供给侧改革继续深化,虽然通胀预期加强,GDP增速可能出现进一步放缓,但宏观经济数据稳中向好;

3)十九大之后,美丽中国、国企改革、大力发展先进制造等理念将对A股有积极影响;

4)2018年定向降准政策生效,银行信贷回归实体经济;

B. 影响未来市场走势的因素

1)环保限产对实体经济的影响;

2)2018年上半年通胀预期对股市的影响;

3)房地产行业在2017年销售大增,2018年可能出现回落,对中国经济形成压力;

4)GDP降速预期对市场投资者情绪的影响;

5)美国税改和美联储加息在2018年对中国货币政策的影响。

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