2018-01-12 19:13 进门财经
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量价背离再出现,存量时代集中度提升是重点机会;5G传输网架构升级,光设备和射频前端市场相比4G超4倍;基本面改善,资金周转灵活,阳光城变身投资宝地;环保高压下的有机硅壁垒再提升,已进入的要赚发,进不去的干着急;答题2分钟,赚钱100万,直播答题凭什么这么火;银行息差绝对拐点将至,中小银行开始准备突围战。

往期推荐回顾:周三我们说到纸价高位再上涨难度较大,接下来看价不如看量,推荐有产能扩张计划的造纸板块龙头——太阳纸业(002078)。今日,造纸板块跟随市场十一连阳大好趋势,整体上涨1.03%,太阳纸业也上涨3.49%,交出一份好的成绩单!

1中泰宏观李迅雷:存量主导时代到来,2018年买贵不如买多

中国经济增速自2011年开始回落,但2016年初推行供给侧结构性改革,去杠杆、去产能、去库存,使得PPI出现了反弹。也就是说,上中游企业利润的增加,主要是靠限产缩量来实现,即价增量缩。这也是李迅雷始终不认为这轮经济回暖是新周期崛起的原因,因为量没有放出来。

量价背离现象也曾在2012-2013年出现过,为了稳定增长极度扩大产能,使得量反弹,最终却导致了更严重的产能过剩,加速了PPI的回落。产能过剩的另一重大原因是人口流动性的下降。2015年开始,中国流动人口数量就开始出现负增长,2016年农民工进城数量减少了160万,也就是说,随着人口流动性的下降,经济增速下行是大势所趋。

针对市场普遍认为的消费升级对GDP的贡献,李迅雷认为,但凡结论一定要有数据支撑,从2017年的社会消费品零售总额的增速来看,并无显著提升,年末的月度数据甚至比年中回落一个百分点。也就是说,消费在升级,但消费规模并没有同步上升,归根结底,是量没有放开,未来中国经济进入到存量主导时代。

在存量时代,重点关注集中度提升的趋势和机会。集中度的提高不止反映在全国人口格局上,社会财富集中度的提高、行业销售收入集中度的提高等似乎都是趋势。经济集中度的提升伴随着各种分化,这与10年之前中国经济的特征迥然不同,从PPI的角度看,10年前中国经济是“价升量增”,如今变成了“价升量缩”。

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