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2019-08-13 14:11 银行贷款编辑
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  美债收益率曲线倒挂主要是反映了市场预期的极度悲观。

  我在之前的文章中有过详细阐述,这里简述观点。

  第一,美债收益率实际上是美债到期偿付的票面价格,和票面价值的差值。比如你花100元买了国债,未来到期偿付104元,收益率就是4;而当国债价格上涨,你需要花101元购买国债时,收益率就下降到不到3%了。

  第二,长期美债收益率的下降,是来自市场对未来经济预期的悲观,更倾向于投资长期国债避险,从而抬高了国债价格,压低了收益率。

  第三,长短期国债收益率的倒挂实际上表达了市场对经济前景的悲观,也因此成为经济的晴雨表。历史经验来看,美债收益率持续倒挂,一般预示着未来经济衰退即将到来。同时,美债收益率倒挂有可能传导到银行间利率的问题,引发美联储被迫降息。

  美债收益率曲线是由短期利率(通常指1年、2年、3年期国债)和长期利率(通常指10年、20年、30年期国债)构成。短期利率在通常情况下是低于长期利率的。由于长期利率反映的是实际的经济发展情况,当长期利率低于短期利率时,这种情况被称为收益率曲线“倒挂”。美债收益率曲线自2007年以来再次出现“倒挂”,间接表明了投资者对未来经济增长的前景并不乐观。

  QS Investors资管经理John Iborg称,仅仅是3年期-5年期美债收益率的倒挂,短期内并不会影响各类资产的表现;2年期-10年期和10年期-30年期美债的利差更受瞩目,它们对投资者和预期收益的影响也要更大。

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