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2019-08-14 14:40 银行贷款编辑
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  老美债券收益率曲线倒挂反映了投资者对后市的悲观预期和情绪,预示着人们都后面经济增长缺乏信心,但是否就预示着经济出现萎缩,那么就太武断了,没有一个指标就可以反映经济的健康程度,如果那样的话,就不需要经济学家了。所以,二者还谈不上有必然的线性关系,它只是一种经济现象、金融异常,并非能反映全部数据和真实情况。

  美债收益率曲线倒挂简单说,就是美债长期利率收益水平低于短期收益水平,好比,三年期五年期银行存款利率低于一年期利息,显然,这个是不合乎常理不合乎逻辑的,反映了人们对长期经济增长前景的担忧。

  我们都知道美债利率是由市场配置产生的结果,所以,收益率倒挂反映了市场主体投资者对未来形势的忧虑情绪。

  另外,债券市场跟股票市场、基金市场是资本市场的重要组成部分,美债收益率倒挂反映了投资者对资本市场缺乏信心。

  从目前形势看,美股已经走了10年长牛在26000-27000点附近多次高位震荡,到目前为止是录得了最长的牛市走势,投资者目前普遍较谨慎,担忧会从高位向下下挫进入技术性熊市,这个时间点不排除很有可能在特朗连任后展开,目前,特朗是多次为股市摇旗呐喊。

  从另一个角度看,经济是否出现衰退,要结合其他多种指标并结合数据才能说明问题。目前老美经济在低位稳定增长,并未出现衰退的迹象。经济增长个技术创新、企业利润增长有关,如果消费水平也在合理位置,就没有理由认为出现经济衰退。

  既然如此,那么就谈不上美债收益率曲线倒挂与经济衰退有什么必然的线性关系。从历史上来看,经济衰退多半是在经济繁荣后发生。老美1857年后的危机是前面几年小日子过得太舒服了;1929-1933年的经济大萧条与人们的疯狂离不开;还没有哪次说美债收益率曲线倒挂了就出现了经济衰退的现象,更不会有美债收益率曲线倒挂了,后面就经济衰退发生了。

  由此看来,这次出现的美债收益率曲线倒挂跟投资者对每股在高位盘旋有关、跟老美本月意外降息出现的利率政策有关、跟现任老美政府的政策取向有关。所以谈不上美债收益率曲线倒挂就会预示着经济出现衰退,也谈不上两者有必然的关系。

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