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2019-12-03 14:43 银行贷款编辑
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  直抒胸臆,企业进行IPO主要是为了融资,进行常态化不可能脱离二级市场独立存在,毕竟没有二级市场机构和散户投资者的投资,企业IPO上市的融资目的也就达不到了。

  要知道证券市场主要有两大功能,一个是投资的功能,一个是融资的功能,投资的功能主要针对的是二级市场,给股民增加新的投资渠道,而融资的功能主要针对的是一级市场,给拟上市的企业提供融资的便利。

  应该说一级市场同二级市场是相辅相成的,一个合理的证券市场一级市场和二级市场缺一不可。没有一级市场的上市企业IPO,那么二级市场就没有好的投资标的,而缺乏二级市场投资者的资金支援,拟上市企业也无法达到融资的目的。

  而综观a股成立20多年以来,股民会发现a股市场投资的功能和融资的功能开始出现了一定的不平衡,在资本市场要更多服务实体经济的大背景下,大家会发现IPO的发行速度明显的高于股市成立初期,在近3年的时间里,新股上市的数量多达700多只,融资7000亿的背后,导致两市的总市值增发了10万亿,新股高速发行的代价真的太高了。

  (从15年两市最高市值达50万亿,到如今只有两市市值只有33万亿就是最典型的例子)

  而且即便如此高速的发行,IPO依旧处于堰塞湖的状态,究竟是为何呢?在侯哥看来这主要在于国内的融资体系过分依赖银行贷款,而银行为了规避经营的风险,往往会优先给国企以及一些有实力的企业贷款,这样大量的民营企业就会面临融资难的窘境,即便能够获取银行的贷款资源,高息的贷款对于企业来说也是一笔不小的成本,同时还存在还款期限的限制。

  而企业IPO上市,却能够获取到无息的融资,而且还没有还款的期限压力,因此导致很多满足上市要求的企业都会加速去融资。

  但是高速上市的IPO,毫无疑问会对市场形成一定的虹吸效应,而最终受伤的就会是二级市场的投资者。

  而之所以要进行常态化,也是为了尽快的摆脱IPO堰塞湖的困境,尤其是科创板实行注册制以来,对于a股也会形成一定的传导,未来不排除a股也会实行注册制。

  而一旦实行注册制,那么企业IPO就会形成常态化,相比于目前审批制,注册制会大量节省上市的时间周期,同时避免了大量审批不过的情况。而目前IPO加速一方面是为了摆脱IPO的限制,另一方面也是为了提前适应注册制政策下的IPO“常态化”。

  综上,a股实现IPO的“常态化”有一定的现实需求,也存在一定的可能,但是撇开二级市场,单纯“常态化”肯定是不可能的。尤其a股的投资者结构依旧以散户投资者为主,脱离二级市场,缺乏散户投资者二级市场的投资支援,企业融资的目的肯定难以实现。

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