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2019-08-02 12:33 银行贷款编辑
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  这个周末大家都在期盼着美联储十年来首次降息,美联储下周会议降息25个基点已成共识,关键看降息50个基点的大红包会不会兑现。

  从去年的加息让市场风声鹤唳,到目前的降息预期让市场再创新高,仅仅六个月的时间内由于美联储货币政策的急转弯。刚刚过去的2018年,美联储加息4次,导致美股在第四季度经历大量抛售。大普总统的怒火中烧,转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。几乎是不厌其烦的攻击美联储的加息政策。谁能想到,口头秉承着货币政策独立性的美联储,却真的被大普吓倒了,作风看上去很硬朗的鲍威尔,一个回合下来就服软了。

  自从去年十月鲍威尔表示现行利率距离中性利率还很远以后,在大普的猛烈抨击下,鲍威尔和美联储今年彻底改弦更张,随后美股就出现了大幅反弹,标普500指数在今年的涨幅,创下2009年三季度以来最大涨幅。

  美联储的态度转变成鸽派后,使得以美联储马首是瞻的全球主要央行纷纷改变货币政策,全球央行一起联手开闸放水的日子似乎就在眼前了。转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。本月已经有韩国,南非,乌克兰和土耳其央行纷纷宣布降息,英国在新首相鲍里斯约翰逊上台后,降息也只是时间问题。

  不过,国际清算银行对此警告,连续不断的低利息政策支持经济,将给未来的货币正常化增加难度。

  BIS还特别提到加拿大:“现在全球许多国家的民间债务水平高企,例如加拿大!这种趋势继续维持下去,将使得经济僵尸化,企业僵尸化!经济不能发展,企业不能发展,都是由于过度借贷,必须用将来的潜在收入偿付过去欠下的债务!”

  虽然低利息政策可以提振股市,房市,但是也鼓励过度借贷的行为,目前已经成为经济的结构化问题,如果再次降息无疑会使得这种结构性问题恶化!

  宏利投资的高级分析师Megan Greene表示,转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。美联储在股市新高,失业率五十年新低的情况下,如果真的在下周降息,将会严重影响美联储的自身信誉!而且将会在下次危机来临时,提前消耗掉货币政策的弹药!

  孔子曾讲:“人而无信,不知其可也。大车无輗,小车无軏,其何以行之,其何以行之哉?”信有两层含义:一是受人信任,二是对人有信用。如果作为执行货币政策的央行失去信誉,就像大车没有车轴,小车也就失去方向,目前的情况就是如此。

  当被问到“美联储是否有信誉问题?”耶伦是这么回答的,你使用了“承诺”一词,而正如我在公开声明中所试图强调的,转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。FOMC成员对联邦基金利率的预测路径,及这一预测将如何变化,并不是一个预设的计划或者是委员会的承诺,点阵图也不应该被认为是由委员会背书的承诺。

  每位成员的预测都存在很多不确定性,而且预测是会改变的。对适度政策的评估完全取决于每位成员对经济和经济事件将如何发展的预测。当然,他们对此并不确定。这种回答显然是自相矛盾的,如果美联储真的如其所强调的——利率决策“取决于经济数据”,那么,美联储最为关注的两项数据:通胀与就业,自2013年开始就相当强劲,但美联储并却唯唯诺诺不敢加息。

  加拿大皇家分析师Lascelles表示,人们处于低利息的环境里时间越长,就越难拜托这种环境,逐渐沉迷于低利息的温床!加拿大的民家债务增长如此惊人,都是低利息政策造成的,更加严重的是,房地产过度投机最终绑架经济和金融体系。

  因为随着低利息的时间过长,越来越多的债务质量下降,当最终没有人购买这些债券时,就需要央行来支持,老美当初的量化宽松政策即使如此,转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。大量购买市场上无人问津的房地产次级贷款。美联储目前的资产负债表超过4万亿美元,已经成为结构性的问题,当初购买的次级债务就是问题的核心,但是,十年过去了,还不要说降低如此庞大的债务,就是提高一点利息都遭到猛烈的抨击!

  我们不难看出,央行货币政策保持宽松状态,央行维持庞大的资产负债表无法摆脱,货币滥发和流动性过剩,将成为未来的主流。

  与过往的老美总统不同,至今还没有一位老美总统把自己的政绩建立在股票市场的表现上。精明的政客们总是避免将股市上涨当做自己的功绩去吹嘘,这当然是有原因的,金融市场风云变幻,吹牛虽然没有成本,转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。但是股市总有办法痛击吹牛皮者的软肋。但是,大普总统在就任以来,一直吹嘘老美股市上涨是他的功绩,大普表示如果美联储能把工作做好,股市将会额外上涨5000点至10000点。

  由此可见,大普总统的一个推文,就可以改变美联储货币政策正常化的进程,然后就沾沾自喜的欣赏美股不断上涨的靓丽表现。这种正反馈不断的提醒大普总统,使得他认为自己做对了,因此可以继续沿着这个方向走下去。

  总之,去年第四季度的美股崩盘,给出了很强烈的市场警示作用,美联储今年的很多政策都在避免这样的状况发生。转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易,请尊重原创。更多文章请关注。从这个逻辑看,大普总统的美股再涨一万点并不是空穴来风,就看下周美联储如何表现了。

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