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2019-10-18 15:04 银行贷款编辑
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  美联储恢复扩表,持续购债,按理来说,会推升国债价格。但为什么国债价格却出现下跌了?(注:美债收益率与价格为反向关系,收益率上升即为价格下跌)

  先简单的来认识一下美联储资产负债表扩缩与国债的关系,如果美联储扩表,意味着会持续的购买国债,推升国债价格,压缩国债收益率。而如果削减QE,则会带来国债的抛售,让国债走低。从历史经验来看,也确实如此。

  而现在老美恢复扩表为什么美债价格反而下跌,我认为有两方面的原因:

  第一,美联储启动了QE,并且持续回购计划,主要是为了解决美元流动性问题,而购债计划的启动,使得市场的降息预期下降,降息预期下降,国债收益率没有进一步压缩的预期空间,市场转为抛售行为,导致国债价格下跌。

  第二,今年以来,美债不断上涨,体现了投资悲观情绪,年内出现了多次美债收益率倒挂,投资者拥入长期国债,压低了收益率。美联储QE释放流动性,再加上中贸易取得进展,多种利好使市场情绪短期向乐观,美股大涨,防守类的国债自然就下跌了。

  所以说,国债短期的下跌说明不了什么,国债价格短期的变化只是资金与情绪的双重影响,中期来讲如果老美经济不能找到扩张动力的话,投资者依然会以防守为主,再加上购债本身会推升价格,所以老老美债价格依然是上升趋势,美债收益率仍在下行通道中。

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