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2020-01-15 15:01 银行贷款编辑
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  第一,市场已经适应了低利率环境。

  2018年12月美联储又进行了一次加息,但在这之后外国的股市似乎出现了一些问题,持续的动荡一直维持到美联储7月份再度降息。这是因为,由于美联储长期的量化宽松作祟,市场早已经适应了在低利率环境下生存和投资,因此过高的利润率反而造成了企业难以融资。低利率环境还让外国企业找到了借贷回购推升自己股票市值的方法,而在货币正常的环境下,市场运行反而更加艰难了起来。图为美企回购规模递增。

  第二,量化宽松造就的大量债券依然在市场上流通。

  外国市场从9月份到12月份出现了回购利率,市场的异常波动,实际上就是钱荒。造成这种现象的根本原因依然来自于量化宽松,为了配合美联储量化宽松所需要购买的大量国债,外国财政部增发了外国债券的数量,这些国债数量在现在依然保持在市场当中,塞满了金融机构和银行的负债表,让现金流被压缩。

  三、量化宽松仍然可能持续,并且继续增加。

  为了应对欧债危机的影响,欧央行从2015年开始开启了自己的量化宽松,2018年欧央行宣布量化宽松中止,但是很快由于经济下行的压力逐渐增加,欧央行被迫在2019年宣布重新启动量化宽松,在货币尚未完成正常化的情况下重新增加了量化宽松的数量。图为欧央行量化宽松的扩张。

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