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2020-01-20 11:30 银行贷款编辑
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  这个问题没有什么悬念,外国财政部如果发行了20年期国债,最大的购买者一定是美联储。

  首先财政部发行国债,与2009年之后的操作有所不同,因为那时财政部的确是为了配合美联储的量化宽松,推出新的国债让美联储购买,但是现在大选年让财政部提高债务上限的可能性没有那么大,所以这次的推出国债并不是针对美联储的购买量身定做的。

  财政部之所以推出更长周期的国债,主要是为了缓解自己的利息压力,同时也为了一定程度上抬高长端利率,缓解美债收益率倒挂的问题。但是在这个节骨眼上推出国债最大的购买者仍然可能是美联储。

  首先由于之前的缩表过快,现在外国的金融机构手中都持有大量的债券,超额准备金本来就低位运行,这才在去年下半年出现了钱荒的情况,资金不够自然无法购买美债,因此美联储采取了回购等操作向市场注入流动性,这也就意味着即便是金融机构购买了20年期国债,其中的大部分也会流入到美联储手中。

  其次,从去年开始,由于去美元化的浪潮和美债波动性的影响,很多国家开始抛售手中的国债,所以去年下半年外国国债的海外持仓一直处于下滑的状态,这就证明20年期国债的推出,在海外找到大买家的可能性没有那么大了。

  最后虽然美联储否认自己处于宽松周期当中,但实际上2020年的降息还是可能如约而至,另外降息的空间并没有那么大,在降息让利率达到0的水平的时候,美联储非常可能重新启动量化宽松,这些量化宽松购买的债券仍然可能从财政部手中购买。

  所以20年期国债一旦推出,最大的卖家只可能是美联储。

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