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2020-02-04 10:05 银行贷款编辑
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  首先必须要说制造业PMI的数字变化确实能够带来对于制造业整体的预期变化,但是两者却不一定完全相关,我们看到印度的制造业PMI数字已经连续30个月处于扩张状态了,这30个月的时间里想必包括2019年全年,但是在2019年印度的经济增速却出现了明显的腰斩,一度跌落到4.5%左右,而且直到去年年底,对于2020年印度经济增速的预期还维持在4.9%左右,没有回到过去的高速增长状态。因此可以认为印度制造业和整体经济都将保持长期的低迷,不会因为制造业PMI的高位而发生变化。

  制造业PMI数字本身是市场对于经济未来远景的一个预期,代表着制造业投资者愿意投入更多的资金来进行扩张。因此这一点在印度现在的经济环境下也是成立的,因为对于印度经济保持了一定潜力,这个事实是市场上所有人都认可的。

  一方面是印度没有出现明显的居民生活水平改善,因此劳动力保持低廉将持续一段时间,另一方面是在欧美大量流动性注入之后,整体的新兴市场预期都出现了改善,因此印度的制造业PMI数字出现回升是非常正常的。再加上去年年底欧美市场订单数字的回暖,让印度这种外向经济体得到了支持,所以暂时的回暖是非常合理的。

  不过相对来看,印度经济仍然面临比较大的下行压力,一方面是短期的订单数字不能支撑长期的经济增长,在2020年全球经济下行压力会逐渐增大的,这样一个大背景下,印度经济承受的逆风还是比较明显的,另一方面是印度经济增长的动能现在已经基本消失了,未来如果不进行深入的经济结构调整,可能经济增长的速度将无法出现再次的提高,所以PMI数字本身的上升,对于印度经济来说,可能利好作用并不明显。

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