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2019-07-01 13:41 新浪财经-自媒体综合
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  预期改善将打开 A股下半年最佳投资窗口

  基本面预期稳中向好。根据中信证券研究部宏观组预测,7月中旬集中公布的6月国内主要宏观数据将不会弱于4、5月。明确经济运行迈过阶段性低点后,7月也是基本面预期改善的重要窗口。

  政策重心有调整,但整体力度不会减弱。首先,货币政策的基本面约束降低,但防范金融风险的约束下,宏观流动性将继续保持充裕,预计7月中旬会再次降准;其次,调结构和开放类政策的优先级会提升;再次,积极的财政政策节奏会有所收敛。虽然国内政策重心有调整,但预计政策力度不会减弱,且更注重政策储备。

  依然充裕的流动性 是市场上行的重要支撑

  2)内部流动性量价依然足够宽裕。即使不考虑外部货币政策预期,对于A股而言,国内流动性也已经足够宽裕。价格上,近期中小银行和非银机构信用风险恶化后,监管和中介机构相继采取措施稳定市场情绪,隔夜DR001一度跌破1%,银行间流动性维持相对充裕水平。数量上,6月央行净投放1045亿元,已连续3个月维持净投放。央行二季度货币政策委员会例会表态稳中偏松,有望多手段保持流动性合理充沛。

  今年A股第二轮上涨已经确立

  A股转机在6月逐步明确后,预计投资者基本面、政策3方面的预期在7月还会持续改善,提振各类资金的风险偏好,今年第二轮上涨已经确立,指数有望冲击年内前期高点。资金有望持续净流入A股:我们判断不仅外资在7月预计依然能保持稳定的净流入状态,国内私募和个人等投资者也都有加仓的空间和动力。A股下半年最佳投资窗口已经打开。

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