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2019-07-10 17:10 银行贷款编辑
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  上市公司投资新三板有以下几个原因:

  1、上市公司需要通过并购来获得发展

  上市公司并购新三板获得发展又有两个方向,第一个是和自己的主营业务是相关的产业,以此来加深主营业务的竞争力。这个又分为横向并购和纵向并购,横向并购是处于同一产品领域的并购。纵向并购是上下游的并购,比如生产产品的企业并购上游原材料的企业,或者上游生产设备的行业,比如美的集团并购德国的库卡集团,这个就是让美的集团的生产制造得到了自动化的发展。

  另一个发展方向是混合并购,这是企业多元化发展的方向,比如前几年不少上市公司并购手游企业,溢价率非常后,并购一家企业就可以讲故事了,股价就不停的涨。再比如前两年因为自媒体的发展,也并上市公司并购了。

  影视行业也多有这种情况,冯小刚等这些导演或者范冰冰这样的演员也多有参与,自己成立公司然后被上市公司并购。

  2、地方政府力推本地的企业挂牌

  在A股,上市的门票依然是稀缺资源,尽管这两年通过IPO加速已经解决了堰塞湖的问题,但是只要没有完全实行注册制,那么上市门票就是稀缺的。

  而新三板正好是这个补充,是那些无法通过IPO进入资本市场的一个跳板,多层次资本市场的建设一直是资本市场建设的重要一环,一方面企业需要把资产证券化,另一方面地方政府有金融指标,最后券商还有指标。

  企业急于把资产证券化这个好理解,新三板刚开始的时候对企业家来说以为挂牌新三板就能融资(实际情况并非如此,这是后话了);地方政府有金融指标,因为多层次资本市场的建设是一个顶层设计,新三板的建立就是最重要的一环,所以2015年前后3年时间各个地方的金融办都在力推本地区的企业进入新三板,并且给与挂牌费用的奖励,200万的挂牌费用地方政府基本都给免掉了。第三个就是券商也有指标,券商参与新三板的程度非常的高,也是由于证监会有考考指标,另一方就是那些小券商也想通过新三板企业进行淘金,通过未来定增融资,发债,甚至转板IPO获得业务的增长,和中介费用的收入回报。

  3、新三板挂牌的企业包括了大部分细分领域的龙头

  新三板可以这么说,是包括了大部分细分领域的龙头,也包括了大部分地方企业中优秀的企业,原因在上面已经说过了,因为地方政府有指标,地方金融办作为主推部门首先就是推荐本地的优质企业。

  我们当时做这个业务的时候,地方政府欢迎的不行,都是被视为贵宾来看待,一到当地,金融办就组织当地企业开会,一起规划挂牌的事情。

  另一方面,其实中国大部分优质企业的资源信息都掌握在券商手里面,因为券商企业进入资本市场必要的投行机构,一方面企业会主动找到各个券商,另一方面,券商也会通过各个渠道收集这些优质企业资源。

  所以在地方政府和券商的推动下,全国优秀的企业基本都进入了新三板,而且包含了大部分细分领域的龙头。上市公司要并购获得发展,当然是希望找优质的标的,而新三板就是最好的一个标的展示市场。

  4、新三板的企业已经比较规范化了

  新三板的企业需要做股改,需要会计师事务所做过去3年的财务梳理、建立内控制度,出具审计报告,该补税的补税。同时又有律师事务所给企业做法务梳理,该补齐的手续都要补齐,所以经过专业的中介机构的辅导后,在财务上和法务上,新三板的企业是比较规范的。账目也比较干净。

  也有了一定的公司治理的雏形,上市公司投资这样的企业当然会放心得多,企业要进入资本市场合规是第一步。

  所以新三板是上市公司的菜园子,每天逛一逛看有什么合适的菜品就下手买了。

  新三板的高潮已经过去了,2014年开始走牛,2015年和2016年是高潮的2年,2017年进入平稳期,2018年进入衰落期,现在的1万多家挂牌的企业在里面,摘牌的比挂牌的还多,虽然交投不活跃,成交低迷,但是不得不说,这个市场才是中国真正意义上的注册制,

  新三板是真正意义上的注册制,挂牌周期6个月,非常高效,唯一缺的就是对投资者的资格进行了严格的限定,所以这不是一个散户可以玩的地方,因为风险太高了,信息披露和惩罚制度非常不完善。

  不过新三板也为未来的注册制的建立积累了不少经验,因为企业资产证券化做了宣传,而各种要上新三板而推出的原始股也偃旗息鼓了。所以并不是每家公司的原始股都值钱的,马云和阿里巴巴毕竟只是幸存者。而骗子真的是无处不在。

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