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2019-07-16 15:20 新浪财经
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7月16日,由新浪财经主办的中国“科”公司峰会在北京千禧大酒店举行。来自监管层、上市公司、科创企业以及PE、VC行业的400余名嘉宾共聚一堂,就“科创时代的企业创新和政策护航”、“科技+资本or资本+科技”等主题展开热议,共同探讨中国经济的未来力量。

  全国政协委员、中国证监会肖钢在峰会上提出对健全我国科创金融生态体系的四点建议:

  第一,健全政策性金融体系,加大政策性金融机构对科创的支持,特别是小微企业和民营企业。

  据统计,70%的新产品是由民营企业生产的,所以民营企业在支持新产品研发方面起到主力军的作用,所以如何加大政策性金融扶持力度,现在三大政策性金融机构,如国开行主要是基础设施以及棚户区改造等等,进出口银行主要是支持“两优”贷款(买方信贷和“一带一路”企业走出去),农发行主要是为三农服务,这些政策性业务都非常重要。但现在怎么样支持科创,怎么样支持小微企业,特别是民营企业的科创,政策性金融机构的力度还要加大。

  第二,扶持壮大VC/PE投资。

  当前主要是募资难,同时也要看到PE投资、股权投资短期行为很严重,大部分投资都不是在种子期,基本在企业扩张期或后期投资。数据显示:现在全国私募股权投资基金在管理资产总额超过12万亿,这个数字不算小,但真正用于股权投资的不到1万亿,大部分是投资于别的,还有二级市场的证券之类。虽然总量不算小,但真正支持科创的,特别是原创的,还有用于股权投资的比重较小。

  很高兴地看到现在科创板上市的股票80%以上是有PE和VC投资的,说明PE/VC在支持科创方面的重要作用。

  第三,要增加长期资金来源。

  因为中国不缺资金,但缺长期的资本。这个话题比较大,怎么样把短期资金变为长期资金,这里涉及方面比较多。我认为怎么样建立一个合格的投资人制度,特别是严格的投资纪律,是改变资金性质的关键。我们总说养老基金是长期资金,保险公司资金是长期资金,特别是还有一些高净值人士的资金是长期资金,虽然这些资金从机构划分来讲是长期资金,但真正要变为长期投资,这里需要一些制度性安排。如合格的投资人和受托人制度,如果没有这个制度,从老百姓(61.460, -0.17, -0.28%)投资者来讲,希望投资期限短、回报高、风险最小化,但事实上是不行的。所以应该要从制度上设计若干个产品,让你长期投资,这样就要选择投资者,投资者也要选择受托人,同时拿了这个资金以后,对于投资者而言,必须要有严格的投资纪律。所以在制度方面是需要进行改革的,不是简单保险资金和养老基金就一定是长期资金,如果没有严格的投资人和受托人制度,没有严格的投资纪律,同样保险的钱也会变成短期的资金,也就是说长期的资金也会变为短期的资金,只有把制度设计好了,才会促进短期资金变为长期资金。

  第四,创新发展科创金融的业态。

  1.积极稳妥的发展商业银行的投贷联动,目前主要有三个模式:

  1)商业银行与外部的风投机构合作共同投资科创公司。这是目前主流的模式。

  2)商业银行自己有子公司,由子公司对科创项目进行股权投资。这个可以做,但受到商业银行资本金不足的问题,商业银行要投资股权,资本金风险权重很高,所以商业银行缺乏那么多资本来做,投资子公司模式发展并不多。

  3)与外部机构共同发起设立股权投资基金。商业银行已经开始这么做了。

  2.研究设立科创投资银行。

  我们国家现在没有,这是可以探索的,也就是说让科创投资银行不办储蓄、不办存款,运用批发性融资或到市场去募资,可以为科创企业提供股权投资,也可以提供银行贷款,就可以有信贷功能,同时可以提供知识产权的质押、认股权证等一整套金融服务,能够实现科创的风险和收益相匹配。有投资、有信贷、有知识产权质押,很可能这里风险和效益可以匹配,可以互补,可能投资收益能够弥补信贷的亏损,所以应该研究设立科创投资银行。

  3.发展企业的风险投资。

  不是指企业集团内部自己的投资,而是企业根据战略规划的要求,对外部企业的一种投资基金。现在在我们国家也已经开始发展起来了,有一些互联网企业、高科技公司都在做,这是对外部企业风险的投资,目的是适应自己战略规划要求,为自己公司集团寻找新的增长点,特别是在科技上技术的增长点会起到很重要的作用。

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