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2019-07-26 11:00 银行贷款编辑
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  中国股市是资金推动型市场,但中国外的所有股市,同样是资金推动型市场。

  股市的涨跌,由买方和卖方的行为决定,买方大于卖方,股票就上涨,卖方大于买方,股票就下跌。这是非常简单,也是非常客观的逻辑。任何国家的股市都是资金推动型的股市,如果没有资金,股市就涨不了,如果资金不足,股市就会下跌。

  即便也是如此,美股一直上涨,一方面是经济稳步增长,另一方面是龙头公司业绩拉动,但最直接的上涨因素,是资金不断流入美元资产,加上美股上市公司的大举回购。所谓经济增长只是助推的因素,也就是部分成因,导致股市上涨的终极因素,还是资金。

  所以美股也会发生危机,也发生过股灾。其他国家亦是如此。

  因此,全世界所有国家都是资金推动型的,只不过诱因不一样。中国股市的资金推动诱因是投机,参与者以散户居多,大家都想赚快钱,找涨得最快的股票买入,找故事最多的股票买入,造成上涨时过度投机,泡沫过快堆积,从而形成“牛短熊长”的特征。

  而美股相对较为成熟,参与者与机构增多。机构之间的博弈更专业,而博奕的结果,本身会减少投机,加上美股有非常完善的做空机制,无论是做多还是做空都能赚钱,当市场泡沫过大时,做空获利更容易,从而抑制过快上涨,使得价格相对在合理区间波动。

  结论:全世界股市都是资金推动性,但A股的资金推动诱因是投机,容易造成牛短熊长,而西方成熟国家股市资金推动诱因是博弈,使得市场定价效率更高,呈现为与实体经济较同步的联动。

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