2018-11-05 08:35 银行贷款小编
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  今日将迎来一只新的可转债申购,申购简称为光电转债,申购代码为072179,下面,一起和小编来详细了解下广电发债的申购信息吧。

072179光电发债今日申购 光电转债申购代码及信息一览

  广电发债申购信息:

  转债代码 128047

  转债简称 光电转债

  股票代码 002179

  股票简称 002179

  申购代码 072179

  发行份额(亿元) 13.00

  【发行情况】本次中航光电总共发行不超过13.00亿元可转债。优配:每股配售1.64元面值可转债;设网下、网上发行,T-1日(11-2周五)网下发行、股权登记日;T日(11-5周一)网上申购;T+2日(11-7周三)网上申购中签缴款。配售代码:082179;申购代码072179。

  【条款分析】本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.2%,0.5%,1.0%,1.5%,1.8%,2.0%),到期回售价为105元(含最后一期利息)。主体评级为AA+,转债评级为AA+,按照6年AA信用债YTM 4.90%计算,纯债价值为82.38元,YTM为1.63%,债底保护较弱。发行6个月后进入转股期,初始转股价40.26元,10月31日收盘价为38.30元,初始平价95.13元。条款方面,15/30+85%的下修条款,15/30+130%的有条件赎回条款,30/30+70%的回售条款。可转债潜在稀释比率约为4.08%。

  【公司基本面】公司作为国内中高端连接器龙头企业,同时也是军工领域中资质较为优秀的标的,近年来均保持了较为稳定的增长。随着产品结构的不断丰富,整体毛利率有所下滑,但由于持续高额的研发投入使得公司具有较强的技术壁垒。2018年前三季度,公司实现营业收入57.75亿元,同比上升28.34 %,归母净利润为6.97亿元,同比上升10.75 %,毛利率为32.06 %。目前公司市值为303亿元左右,PE TTM 33.9倍,估值水平偏高。

  【发行定价】绝对估值法,标的股票过去60天和120天的年化波动率分别为29%和25%。根据大盘及个券走势的判断,假设隐含波动率为18%左右,以2018年10月31日正股价格计算的可转债理论价格为104-105元。相对估值法,同等平价附近且同属军工板块的航电转债转股溢价率为14.52%,机电转债在平价为95元附近时转股溢价率为16.22%。考虑到新券上市首日有一定抛压,估值可能会受到压缩,当前正股股价对应转债平价低于面值,我们预计光电转债上市首日的转股溢价率区间为【9%,11%】,当前价格对应相对估值为104~106元。综合考虑,预计光电转债上市首日价格在104-105元之间。

  【申购建议】中航光电总股本7.91亿股,前十大股东持股比例63.68%。如果假设原有股东20%参与配售,那么剩余10.40亿元供投资者申购。假设网下申购户数为500户,平均单户申购金额6亿元,网下申购户数为5万户,平均单户申购金额100万元,预计中签率在0.30%附近。考虑到当前平价低于面值,但近期发行有所放缓,配置需求较大,公司近年来保持了较强的盈利能力,建议可参与一级市场申购,二级市场逢低配置。

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