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2019-11-11 15:16 理财规划小编
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    你这个问题站在不同的投资者角度是有几层意思可以理解,打新股中了的投资者、在二级市场买入的投资者、上市前的原始股东,下面分别来说吧:

    第一、打新股中了的投资者
 
    这类投资者一般来说是比较幸运的,比较打新股比较难(港股会比较容易中签,我们这里只讲A股),而A股一般上市后会有一段时间的爆炒,所以打新股中了签的一般都会有盈利(只要你及时在涨停板打开前卖出),不过现在科创板的实施拟注册制,上市首日破发的情况也已经有企业发生过,上市后没几天就破发的也有企业发生过。
 
    在A股的上市公司IPO的时候不太容易破发的原因主要有三点:首先是发行市盈率定格只有23倍,比市场的市盈率要低;其次是上市只增发25%的股份比例,其他股票都有限售期(一年或三年)导致流动盘子小,有了流动性溢价;最后是涨停板制度,结合前面两点再利用涨停板制度就比较方便打板。
 
    所以,如果你是这类投资者,那么你及时卖出(一般是在涨停板打开的时候就卖出),你基本是会盈利的,即便你没有及时卖出,但是后面要破发是不太容易的,即便是破发了,你依然是有机会回本的,因为发行市盈率只有23倍,除非是马上业绩变脸,导致估值上升。
 
    2、第二、二级市场买入的投资者
 
    这类投资者的成本要高很多,他们的成本往往是在发行价之上的,所以一旦破发后,心态有变化,成本高,所以忍耐力也差些,和第一类投资者而言更加沉不住气。如果二级市场在破发后才买入,那么你的成本会比第一类投资人有优势,比如小米集团,去年在港股上市后,刚开始是上涨的,但是后面就慢慢下跌,至今已经跌去发行价的40%,那么在二级市场后面买入的人其实更加有优势,因为你的成本低,当然了,当时新股中签的投资人如果在开始就选择卖出,那么也是会赚钱的。
 
    3、第三、上市前就入股的原始投资者
 
    这部分投资人的成本是很低的,越早进入的投资人成本越是低,尤其是创始股东,前两天笔者还刚刚用三只松鼠剖析了,该公司注册的时候注册资本只有100万资金,2个月后就拿到了IDG的投资,那么后面又经过多轮融资,公司发展的资金除了启动资金的100万,几乎都是依靠投资人的资金发展起来的,而创始人章燎源初始的100万资金到现在已经价值100亿了,增长了1万倍,他的成本实在是太低了,再跌破发行价他也是能赚钱的。
 
    至于后面进入的IDG资本、今日资本也都是一样的,他们也同样的是成本很低的,所以,即便是跌破发行价,他们还是会赚钱的,最大的确定性就是pre-IPO轮进入的投资者,他们的成本相对而言就没有更早进入的投资人的成本低,这些股东会被锁定一年,如果破发,还是有可能会亏损的。
 
    投资人其实相互之间也是竞争者,竞争优势就决定于谁的成本会比较低,获得股票的成本越低,那么你赚取的可能性就越大,亏损的可能性就越低。
 
    另外,新股破发,随着注册制未来的实施,破发可能就会成为常态,在港股、美股破发都是常态,市场化的定价,自由的交易,股价都具有不确定性,是亏是赚没有100%的确定的。

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