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2019-10-05 15:44 理财规划小编
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    这一轮的黄金大牛市是自2002年开始的,至今已经持续了近18年时间。所以说黄金的牛市并非今年才开始,从大周期来看,黄金的牛市实际上已经进入到了中后期阶段,这是投资者需要高度重视的问题。

    (纽约金指数年线图)
 
    从上图中的纽约金指数年线中可以看到,国际黄金价格自2002年开始步入上升周期,连涨10年,于2011年达到了历史高峰值,之后黄金牛市出现了调整。经过7年的强势调整与区间震荡之后,今年因全球经济与金融风险高企,所以国际黄金价格再度翻身上行,但是离历史高点还有一定的距离,国际黄金2011年的历史最高价位为1923.7美元/盎司,目前黄金在1500美元/盎司附近震荡。
 
    给予黄金未来上涨的最核心支撑是美欧等国家的经济风险,由于美欧国家处于资本主义经济危机窗口周期,所以国际金融市场处于周期性的高危阶段,这个周期内的国际货币体系,尤其是美元与欧元体系会变得更为脆弱,因为未来的经济危机会挤出国际货币的溢出效应,国际货币将会更加宽松,国际货币体系的信用会进一步下降,这时黄金就会充分体现出货币功能、储备功能与风险对冲等功能,所以黄金延续牛市的概率还是比较大的。
 
    从黄金价格波动的大周期来看,即便美欧再次爆发经济危机,黄金价格也将会大幅上涨,但是黄金的定价已经处于中高阶段了,在这样的历史价格定位面前,期待黄金无限上涨,这有些缺乏理性。
 
    资产是存在市场定价机制的,各类资产价格之间都存在一定的内在联系,虽然在一定周期内各类资产价格之间的关系会有所脱节,但最终还是要回归到市场定价体系中来。这个市场中不可能只有黄金价格是独一无二的,可以摆脱美元、欧元等国际货币的汇率牵制,可以摆脱贵金属、有色金属、能源等资产价格比,可以摆脱金融市场的利率关系与资产定价关系等,所以在分析黄金定价问题时要纵观黄金的历史价格,而不能从局部出发为黄金做价格定位,认为黄金这里还会翻倍甚至翻数倍,这些想法出现在投资中是很危险。
 
    我从不排斥黄金牛市说,因为黄金近二十年来原本就处在牛市周期中并没有改变轨迹,但也要同时认清黄金价格的上涨处于历史大周期的中后程,这一程黄金价格可能会因国际经济与金融风险因素而走的疯狂一些,但也有可能会埋没很多预期过高的投资者。
 
    从目前来看,黄金距离历史高位还有一段距离,鉴于国际金融市场的风险处于历史高位,所以黄金的长线投资者可以持仓待涨,但持仓也要有度,黄金毕竟是风险资产,就要用风险投资的标准来定位,而不是盲目地追捧。

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