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2019-10-15 14:45 银行贷款编辑
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  第一,实际货币贬值

  美元指数变化,是其对一揽子货币汇率的变化程度,通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合的变化率,来衡量美元的强弱程度,从而间接反映的出口竞争能力和进口成本的变动情况。当美其他货币贬值速度超过美元时,美元指数表现为升值,实际上整体都在贬值,在货币整体贬值之下,黄金价格得到支撑。

  第二,避险需求推动

  美元、日元、瑞士法朗,三大货币是目前主流的三大避险货币。当发生各种黑天鹅事件,资金会买入避险货币,从而推升美元。但黄金同样是避险资产,投资者基于避险需求也会涌入黄金,此时就会出现黄金与美元的同步上涨。

  所以,黄金与美元也会出现出正相关的同向波动,比如下图所示,在画红框的两个区域,美元和黄金出现了同时上涨的情况。

  虽然今年以来,美元与黄金都出现了持续的上涨,呈现为非主流的“正相关”走势,但随着环境的变化,未来大概率会回到负相关的关系,美元未来中期有走弱趋势,而黄金则依然有中期走强支撑。

  黑天鹅事件依然会频发。贸易局势时好时坏,中长期来讲,贸易保护主义很可能会持续较长时间,而伊利、沙特等地区地缘局势紧张,还有英国硬脱欧,阿根廷、委内瑞拉高通胀引发的债务风险等等,潜在的黑天鹅事件将会使得资金更加倾向于投资的安全性,避险资产黄金依然是较好的选择。

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