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2019-07-19 18:48 银行贷款编辑
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  科创板对市场的影响是深远的,并且不限于对创业板的影响。

  可能有人会觉得,科创板上市对创业板是大利空,因为创业板上市的很多公司也是科技类的上市公司,而科创板主打科技创新行业,对人工智能、生物医药、集成电路等行业重点扶持,那么科创板的公司科技属性更强,更正宗,加上A股历来有炒新不炒旧的习惯,资金会抛弃创业板而转投科创板。

  这种说法有一定的道理,但并不客观。当初创业板上市,也并没有把所有资金吸引到创业板来,主板、中小板依然发展得很好,依然有很多主板和创业板的公司在这九年时间里高速成长,股民获得回报。而创业板很多股炒高后,有些下跌了90%,很多股民亏损惨重。因而,科创板对市场的分流,正如当初创业板对主板与中小板的分流一样,有所夸张。毕竟科创板开户人数占比较小,大部分人根本没有资格进入科创板。

  那么说影响是深远的,主要是因为发行制度和交易制度的改革。

  众所周知,科创板实行的是注册制,上市公司和保荐机构只需要保证披露信息的真实、完整和透明即可,公司好坏由投资者进行把关。而过去A股实行核准制,很多公司排队几年才能上市,考虑到上市融资的迫切性,就会滋生权利寻租等一系列问题;还有上市公司为了能上市粉饰财报,上市成功后业绩一路下滑;还有市盈率一刀切定价发行,导致上市后爆炒等问题,将会在科创板中探索解决之道,

  另一个就是交易制度,科创板上市前五个交易日不设涨跌停板,五个交易日后涨跌停幅度为20%,这相比目前A股的交易制度是重大的创新。我预计,科创板在运行成熟后,五个交易后涨跌幅20%的限制也会放开,这样有利于市场各方博弈提高市场价格发现的效率,当涨跌幅限制的问题解决之后,就有了T+0制度试行的基础,最后交易制度与国际市场规则,并在全市场全面推行改革,A股才能进一步走向成熟。

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