2018-01-12 20:04 金融街见闻
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事实上,在年底年初之际,最糟糕的感觉莫过于需要让自己“翻身”。有鉴于此,当我开始研究Markets Live对2018年资产价格预期走势的调查结果时,我注意到一些令人不安的事情。除了黄金和欧洲股票,其他每类资产价格的2018年预期走势都与2010年以来1月份的季节性表现相反。假设我们的调查准确地反映了普遍仓位配置,这表明许多交易员和投资组合经理可能会踏错新年第一步。

外汇市场

我们的欧元/美元共识预期为涨至1.20附近,而且感觉很笃定。然而,2010年以来,欧元/美元1月份平均下跌了40个基点。在这8年里,它实际4次上涨、4次下跌。

对美元/日元的预测是上涨,而且肯定有一些仓位配置。然而,过去这8年的1月份平均下跌59个基点,包括4次下跌至少190个基点。

欧元/英镑是我们调查中最不看好的货币对,但实话实说, 也只是技术上叫做下跌(比我开始撰写本文时的汇价低10个点子而已)。 另外,在过去的8个1月份里,该汇率有5次下跌。不过,平均表现是上涨22个基点。

摩根士丹利预计,在美联储的领导下,发达市场的央行应该采取扩张性不那么强的政策。在2018年,美联储将按计划,将利率上调75个基点,同时缩减资产负债表规模;欧洲央行将结束定量化宽松政策,到了2018年第三季度,日本央行将调整其10年期国债收益率目标。

全球股市

我很惊讶的是,读者们预期标普500指数明年的涨幅如此之低,看起来就好像是对2017年底的预测。尽管如此,预测还是上涨。然而,根据所谓的1月效应,标普500指数在过去8年的1月份平均下跌了25个基点,过去4年3次下跌。

读者们对欧元区斯托克50指数更为乐观一些,而这至少体现在季节性上。尽管很像标普500指数过去4年中有3次开局下跌,但欧元区斯托克50指数自2010年以来1月平均涨幅达到了“惊人的”14 个基点。

日经是读者最喜欢的股票指数,虽然预测涨幅仍然相当温和。不过,近些年的1月份对日本股票投资者的态度并不友善,平均下滑93个基点。像其他指数一样,过去4年中有3次下跌。

对于中国股市,彭博2017年度预测A股最准确的分析师西南证券的分析师朱斌认为,上证综指将在2018年底达到3700点,和最新收盘相比,能涨约13%。他表示,“2018年应该可以走出慢牛。”

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