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2019-04-30 14:24 银行贷款编辑
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  到2020年底要全面取消资管类的保本保收理财产品,所有资管类理财产品都实现净值化。因此,该资管新规并不是针对银行保本保收理财产品,而是包括所有资管类理财产品,包括证券、保险和信托等金融机构提供的资管类理财产品都不可提供保本保收,且都要进行净值化转型。

  然而,对于非资管类理财产品并没有强制要求,比如可以理解为银行表内理财产品的结构性存款,仍可提供保本保收。

  那么何为资管类理财产品呢?即指该理财产品属于金融机构资产管理业务,另设账目,不纳入金融机构的资产负债表,而金融机构只与管理者的身份参与资产管理,收取一定的管理费用。该业务通常为金融机构的中间业务,而管理费用为中间业务利润。  

  资产管理业务是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作,为客户提供证券、基金及其他金融产品,并收取费用的行为。

  那么为什么要取消保本保收或刚性兑付呢?显而易见,要将资管类理财产品回归到它本来的面目,从而降低金融机构的金融管理风险,使金融机构只扮演原来的管理角色,而不参与资产收益的分配。

  保本保收产品或实现刚性兑付,其做法通常是采用资金池的方式,通过期限错配,配置高收益的资产,将新募集的资金甚至自营资金刚兑给到期的客户,实现流动性,也就实现了刚性兑付的保本保收。

  比如今年资产管理投资带来的收益超过逾期收益率,那么理财产品的管理者直接参与收益分配,将超过预期收益率部分保留,分配给用户预期收益率。这里金融管理者违背了管理者的角色,而成了资产所有者,进行类同股票分红的操作。

  如果明年投资收益率达不到预期收益率呢?管理者仍然会用此手段弥补预期收益上的不足。然而,假设连年实际投资收益率达不到预期收益呢?那么这就会形成一个“暗箱”(保本保收理财产品资产投资不透明,是其一大缺陷),甚至到最后只能用新钱还旧账的模式存在,那么对于后来投资者风险无疑是无穷大的,随时可能崩塌造成血本无归。

  更可怕的是,有些金融机构本身就知道某策略不能达到预期收益率,但为了吸引用户或推广自身品牌,从一开始就用新钱还旧账的形式存在。

  因此,取消保本保收理财产品或刚性兑付非常有必要,有利于降低投资者风险,从而提高投资信息透明度。与此同时,不能刚兑并不是说不能达到预期收益,或资金不能保障,因为它本身资产配置并未改变,收益依旧,而风险相对降低,比喻你购买货币基金考虑过货币基金不保本保收或刚性兑付吗?

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