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2020-02-03 07:50 银行贷款编辑
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  国际油价创下了20年以来最差的开局,但实际上这一种轮回值得大家关注,因为油价本身是跟随大宗商品牛市水涨船高的,这一次油价的下滑与经济总体关系不大,其他的大众商品并未出现与油价近似的价格走势。

  实际上国际油价之所以如此低迷,总的来说还是供需面出了问题。而这些因素会导致国际油价陷入长期低迷的境地,很难出现反弹。

  可以看到从1991年开始,国际大宗商品都出现了明显的上涨趋势,这种上涨主要来自于世界经济的迅速发展,其中中国经济增长的贡献也不容忽视,另外美元的持续贬值和外国国债的大量发行也是促进大宗商品价格上涨的原因之一,因此国际油价在金融危机之后达到了史无前例的145美元一桶,这是近几年来油价的巅峰也可以认为是油价历史上最高的水平了。

  不过2009年的页岩气革命改变了这种格局,外国页岩油的产能逐渐超过了中东一些国家的产油量,并将外国从消费国转变为石油出口国,这样的产能彻底改变了石油供需结构,让国际油价从140美元一桶左右的位置腰斩,达到了现在的位置。而现在外国的页岩油和凝析油产能仍然有潜力,只要国际油价逼近70美元一桶,更多的产能就会释放,从而把油价压制在50~60美元一桶左右的位置。

  在以前欧佩克国家检查能够抬高油价,但是现在欧佩克减产,只能够把市场份额转手让给页岩油产能,所以欧佩克国家对于石油价格的影响力正在下降,石油总体价格在50~60美元波动的大前提已经是不变的了。

  再加上目前全球经济进入了增长周期,将下行周期和衰退周期进发。远期需求疲软的预期让国际油价进一步低迷,最近由于中国疫情的影响,导致全球的经济流动性出现了一些隐患,从此又将国际油价的需求打压,从而出现了更差的开局,也就是说油价的最差开局虽然是偶然现象,但是总体而言是供需结构性的改变,未来国际油价重新回到巅峰可能很难了。

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