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2019-07-02 18:00 银行贷款编辑
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  这个问题提的非常好。为什么老美经常打开印钞机,滥发美元,但其国内的通胀水平却保持低水平呢?

  我们来看看近几十年来,老美的通胀水平。1985-2015年的30年间,老美消费者物价指数(CPI)最高只达到5.5%。大部分年份,即上世纪90年代初以来的20多年里,CPI保持在2.5%以下。

  相比之下,我国的通胀率则远远高于老美,而且破动幅度很大。上世纪80年代和90年代发生过两次而行通货膨胀,通胀率达到了18%以上。90年代中前期的那次通胀,最高年份甚至达到了24%。90年代末期则走向了极端,出现了通货紧缩。可见,我国涨幅对物价控制能力远小于老美政府。

  为何老美能够长时间的保持低通货膨胀率呢?两个原因。

  其一,老美货币发行量相对稳定,增速缓慢。这一点,通过M2/GDP比重就看得出来。老美几十年以来,M2/高电平之比控制在74%只左右。本世纪后这个比重上升了,但也只有90%左右。相反,我国的M2/GDP则出现了爆发性的增加。1990年是77%,和老美相当,现在已经超过了200%,是老美的两倍多。

  第二个原因,美元是世界货币,可以输出通货膨胀。这一点很好理解,美元发行之后,有一部分留在国内形成市场需求,另一部分流向国际市场,形成对他国的市场需求。因此,即使美元发行量过多,也有相当一部分去了海外市场。所以,虽然老美的国内通胀率不高,但在国际市场上美元贬值的幅度还是很厉害的。1990年,国际黄金价格是390美元/盎司,现在已经升值到1300美元/盎司,上涨幅度达到了230%。

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