扫一扫立即申请
2020-02-10 14:37 银行贷款编辑
微博 微信 QQ空间
  

  12月份被认为是美元流动性危机即将爆发的一个月,因此美联储为12月底准备了数千亿的美元流动性,可以说这样的流动性注入缓解了美元短缺的情况,让美联储平安过关,隔夜回购利率市场并未再出现明显的波动,同时回购的认购也归于平常,不再出现供不应求的情况。

  但是过了12月底这个现金结算的时间节点,美联储的回购,市场上再次出现了供不应求的情况,每天的隔夜回购被机构争先恐后地认领。图为美联储回购再次供不应求。

  这是因为机构们躲过了一轮钱荒的危机,又开始记吃不记打地推升泡沫了,美联储用回购操作借出的现金被金融机构集中用于炒作金融市场,尤其是外国股市,所以在1月份各类资产都有了非常明显的增长。

  对于美联储来说,也不希望看到这样的局面,明明停止了降息,但是流动性依然还处于泛滥的情况,外国股市的泡沫不断推升。

  但是现在如果终止回购,却可能导致各类资产的迅速下跌,这对金融系统来说又是另外一种冲击。

  因此美联储所能够做的,只是通过与市场的沟通机制来尽可能的抑制金融市场过热,这就是强调现在并未进入宽松周期,其中就是要阐明目前的操作并非量化宽松了。

  我们可以看到目前全球经济进入增长周期末端的形式已经逐渐明朗,外国的制造业处于萎缩当中,这意味着在2020年下半年,外国的经济衰退概率正在不断增加。图为制造业pmi的下行情况。

  那么这一次经济危机到来的时候,美联储也只有量化宽松这一条路了。一方面,相比上一次危机,美联储这一次降息的空间更为有限,会在经济获得支撑之前就把利率降低为0,提前用完宽松的子弹。另一方面,目前由于欧日央行长期的负利率和量化宽松,世界本来就已经浸泡在流动性泛滥之中,如果不采取量化宽松,美联储就陷入在流动性陷阱里无法自拔,对经济的支撑也就没有效果。

另一视角

换一换

24小时热文

热门标签

24小时热文