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2020-05-22 16:07 理财规划小编
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    直接说结论:并不是所有的基金都适合长期持有。就定投宽基指数基金基金而言,一般投资周期1~3年左右是比较合适的。

    以下为本号研究基金定投投资周期的文章,转录如下供大家参考。
 
    今天,我们研究一个比较烧脑的问题:基金定投,一般坚持多长时间效果最好?
 
    如果从最广的范围考虑这个问题,估计一般人是会疯掉的。因为,基金的种类和数量太多了,适合定投的也有上千只,我们根本无法总结出普遍适用的统计规律,得出放之四海而皆准的结论。
 
    退而求其次,我们就缩小范围吧,聚焦到最能代表中国股市沪深300指数上来。以沪深300指数为研究对象,分析定投沪深300指数(基金)所得收益与时间的关系,或许会得出最佳投资周期的结论。
 
    下图为沪深300指数月线走势图,时间范围为2005年1月至2020年4月,共计184个月。
 
    一,从投资获得盈利角度分析
 
    基于对市场走势无法预判的基础,我们从任意一个时点开始按月定投,定投12~120个月不等的期数,其所得收益情况如下图所示。
 
    任意时点开始按月定投,定投12~120个月的年化收益曲线如下图所示。
 
    由以上两图可见,按月定投沪深300指数12~120个月,获得正收益(盈利)的概率为70.8%,总收益大概率会处于-20~80%区间,年化收益大概率会处于-15~30%区间。
 
    具体到不同的定投周期,获得正收益(盈利)的概率如下图所示。
 
    这就是说,任意时点开始按月定投沪深300指数12个月,获利正收益的概率为59.9%;定投24个月盈利的概率为59.4%;定投36个月盈利的概率为62.8%……定投109个月及以上,则100%会盈利。
 
    因此,从确保盈利不亏损角度而言,定投沪深300指数的周期当然是越长越好。
 
    就历史数据回测来看,不间断按月定投12~72个月以上,盈利的概率就有60~70%;不间断按月定投73~85个月,盈利的概率为70~80%;不间断按月定投86~102个月,盈利的概率为80~90%;不间断按月定投103~108个月,盈利的概率为90~100%;不间断按月定投109个月及以上,则100%会盈利。
 
    二,从投资获得不同水平的收益角度分析
 
    定投沪深300指数固然有亏损的风险,但是借助于沪深300指数的波动性,通过长期定投方式可以摊平投资成本,提高盈利概率。
 
    通过上述第一点分析,可以很明显地看出来,随着定投周期的加长,投资获得盈利的概率由60%左右稳步提高到100%。
 
    然而,定投沪深300指数的目标可不仅仅是盈利(不赔钱),而是要获得一定水平的投资收益。
 
    我们看沪深300指数,自2005年1月的994.76点,增长至2020年4月底的3912.58点,历时184个月增长2.93倍、年化增长9.34%。投资者不要太贪心的话,定投沪深300指数最不济也要年化收益超过10%,才是比较理想的结果。
 
    这样,我们就继续进行数据回测,得出不间断按月定投沪深300指数年化收益概率曲线,如下图所示。
 
    上图中横坐标表示按月定投的期数,横坐标为年化收益概率,四条彩线分别代表年化收益超过0%、5%、10%和15%。其中,紫色曲线就是定投不同期数获得年化收益超过10%的概率。
 
    比如,任意时点开始不间断按月定投12个月,年化收益大于10%的可能性为48.8%;按月定投18个月,年化收益大于10%的可能性为40.4%;按月定投24个月,年化收益大于10%的可能性为33.1%;按月定投30个月,年化收益大于10%的可能性为27.9%;按月定投36个月,年化收益大于10%的可能性为22.3%;按月定投42个月,年化收益大于10%的可能性为28.2%;按月定投48个月,年化收益大于10%的可能性为27.9%……
 
    在上图中,我们还绘制了定投年化收益超过0%、5%和15%的三条收益概率曲线,以便与年化收益超过10%的曲线形成对比。
 
    其中,红色线就是之前的投资正收益概率曲线,定投109个月及以上盈利概率100%。
 
    绿色线为定投年化收益超5%的概率曲线。不论定投周期多长,获得年化收益超5%的概率均为50%左右。
 
    蓝色线为定投年化收益超15%的概率曲线。定投周期不超过21个月,盈利超过15%的概率大于30%;定投周期不超过29个月,盈利超过15%的概率大于20%。
 
    由以上数据分析可见,定投周期越长,获得高收益的概率越低;定投周期越短,获得高收益的可能性反而高一些。这个分析结论,恐怕与人们观念中定投要长期坚持背道而驰。
 
    但是,历史数据回测的结果就摆在这里,如果定投周期超过3年以上,则获得年化收益10%以上的概率不足30%、获得年化收益15%以上的概率不足20%,已经可以称之为小概率事件了。所以,以3年时间作为定投宽基指数基金的最佳周期,应该是合理的。
 
    (当然,如果想定投周期短又能获得较好收益的话,对于择时的要求可能就有点太高了。如果那样,那你咋不精准抄底一把梭呢?)
 
    这就意味着,不择时的傻傻定投,获得年化收益5~10%是相对简单易行的,而要想获得年化收益10~15%以上,不费一番功夫恐怕是不行的。
 
    通过各种分析,有投资定投周期不宜超过3年的结论,这提示投资者的无疑是:
 
    不要在牛市高点前后开始定投,而要在熊市中后期、市场相对底部阶段,或者指数处于相对低估阶段时开始定投,并预期在定投开始后2~3年内有一轮不错的上涨行情,只有这样的定投操作,才有可能获得年化超过10~15%以上的投资收益。
 
    最后,上一张不间断按月定投沪深300指数12~48个月的年化收益曲线,供大家参考。
 
    根据最后这一张图中的数据,不间断按月定投沪深300指数12~48个月,获得年化收益超过10%的概率为32%、年化收益超过15%的概率为24%、年化收益超过20%的概率为18%。如果定投宽基指数基金,能够长期获得这个概率收益水平,可谓是比较成功了。
 
    啰里啰嗦两千言,估计什么收益率呀、概率呀,早就令读者朋友们头晕脑胀了。为了补偿大家损失的脑细胞,我就简单总结两句吧。
 
    第一句,定投宽基指数基金,择时是有必要的。
 
    第二句,定投宽基指数基金,最理想的投资周期是不超过2~4年。

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