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2019-04-16 14:35 银行贷款编辑
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  货币市场基金的七日年化收益率,随着季度末市场流动性紧张而短暂出现的回升,那不过是3月底的“翘尾效应”。持续时间不会很长,过了银行的考核节点就可能会继续下跌。作为余额宝等货币基金来说,对于货币政策及市场流动性的传导效应特别敏感。

  余额宝收益率下降的其他原因

  除了以上有关银行协议存款的影响外,对余额宝七日年化收益率构成压力的还有内部治理、外部市场竞争加剧的因素。

  从内部治理来看: 余额宝不再是天弘基金一家独大的局面,而是由天弘基金等20家货币基金共同为用户提供服务的大平台,这就需要不断分流和引流。尤其是在天弘基金规模增长过快的情况下,为防止流动性风险而加快引入博时基金等其他第三方,与此同时,通过主动降低收益率来引流,这方面可以从目前的规模看得出来。

  如下图所示:比如说,2018年第一季度末仅有2.6亿规模的诺安天天宝A,到同年第四季度末已经达到了347.44亿,接入余额宝后增长倍数达132.63。

  从外部竞争来看:目前国内理财产品琳琅满目,仅仅是互联网货币基金类金融产品就超过70只以上,不像2013年余额宝上市之前,余额宝当年之所以可以超过7%以上的七日年化收益率,完全得益于没有市场竞争对手的结果。

  大家可以想一想,当市场上只有一个土豪时,银行对于土豪的协议存款的议价能力就比较低,尤其是在自身对于资金需求增加的情况下,就更是如此。但目前这种情况完全不一样了,什么零钱通、理财通、京东金融等都有不小的规模影响。

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