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2019-10-16 15:56 新浪财经综合
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 10月14日晚间,格力地产(600185. SH)三季报出炉,这也是沪市首份三季报。

  三季度增长放缓短债猛增

  三季报显示,2019年1-9月,格力地产实现营业收入34.32亿元,同比增长88.69%;实现净利润5.02亿元,同比增长28.65%。

  看似双增的业绩,其实第三季度较前两个季度增速已明显放缓。

  数据显示,2019年第三季度,格力地产营业收入为7.63亿元,与格力地产第一季度营业收入17.24亿元相差甚远,较第二季度的9.45亿元亦有所差距。

  同时,格力地产在盈利方面,逐步下降。

  格力地产净利率14.66%,同比下降31.51%;销售毛利率为28.47%,同比下降33.01%。

  反观负债方面,2019年三季报显示,格力地产负债总额再次攀上新高,达到241.25亿元,同比增加19.79%,资产负债率为75.25%。

  而目前格力地产仅拥有29亿元货币资金,形势堪忧。

  值得注意的是,格力地产的短期债务猛增。其中,短期借款2.36亿元,同比增长57.25%;一年内到期非流动性负债21.74亿元,同比增长48.74%。

  爆发式增长源于代建业务

  一直以来,格力地产也就盘踞珠海。

  总资产320.61亿元,货币资金29亿元,负债总额241.25亿元,这样的格力地产发展着实困难,在地产业也十分少见,毕竟如此现金流拿块地都困难。

  数据显示,2015年-2018年,格力地产营业收入分别为25.4亿元、31.2亿元、31.3亿元、30.78亿元。

  五年仅增长21%,还出现零发展及负增长,跨入2019年后究竟发生了什么?是什么让格力地产实现了远高于行业平均增速的营业收入?

  半年度报告显示,格力地产当期房产板块实现营业收入12.55亿元,较上年同期增长16.69%;代建业务板块实现营业收入12.88亿元,成为第一主营业务,占公司营业收入的48.26%。

  正是因为代建业务的激增,导致2019年格力地产业绩的整体大幅提升。

  但也正是由于代建业务毛利率较低为17.56%,拉低整体毛利率,导致净利润的增长远低于营业收入。

  值得关注的是,代建业务全部系2019年上半年度新增。

  针对代建业务,上交所要求该公司说明其代建工程是否满足结算条件,业务发展是否具有可持续性,以及大量长期应收款是否存在回收风险。

  深蓝资产可持续性存疑

  格力地产,将自身定位为一家集房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业以及现代服务业、现代金融业于一体的集团化企业。

  其中,于2014年试水“深蓝资产”业务,作为重点转型方向。

  2019年的业绩爆发,或多或少是源于“深蓝资产”的成效初显。

  2019年上半年,海洋经济板块实现营业收入13.29亿元,较上年同期增长15654.47%。

  海洋经济板块贡献的主要是代建收入,按照9月18日格力地产披露的公告,这笔代建收入将由珠海市政府分7年支付给公司。

  “深蓝资产”若只依靠代建项目来获得盈利,可持续性或难以维持。

  此前2019年半年报显示,2019 年上半年,格力长期应收款为15.26亿元,同比增加583.50%,主要系应收渔港工程款增加15.16亿元所致。

  重要的是,2019年上半年格力地产的应收账款集中度较高,期

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