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2020-02-03 15:56 新浪财经综合
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  文:恒大研究院 任泽平 罗志恒 贺晨 王孟嫫

  疫情将全面冲击我国宏观经济、中观行业和微观个体,影响虽然沉重但是短期的,不会改变中长期经济走势。只要我们在强力应急的同时,大力推动改革开放,最好的投资机会就在中国。信心来自于我们务实有效的举措,共克时艰。

  值得重视的是,疫情暴露了我们在社会治理、应急体系、医疗科技、小微企业融资难贵、税费负担重等方面的长期累积问题,让我们更清醒深刻地认识到在实现国家治理体系和治理能力现代化上的真实差距。如果在应对上长短结合,在短期应急措施的基础上,通过改革的方式彻底解决长期存在的体制机制问题,加强我国经济社会发展的软硬实力,让悲剧不再重演,化危为机,有助于真正提振经济和市场信心。

  危机并不可怕,关键是怎么应对。类似中贸易摩擦,虽然一开始是危机,但是我们借机推动久拖不决的金融和汽车开放、知识产权保护、营商环境改善、减少政府补贴等改革开放措施,必将是长期红利,真正提振投资者信心,提高中国经济增长质量和效率。不要放过任何一次危机!1998年遭遇亚洲金融危机,随后我们推动了国企改革和住房改革;2001年加入WTO,面对“狼来了”,我们坚定开启新一轮改革开放;2018-2019年中贸易摩擦不断升级,我们以二次入世的勇气再次推动新一轮开放。这次呢?

  一、客观评估本次疫情对经济和市场的影响

  我们初步判断此次疫情对经济的影响程度将大于2003年非典,但时间可能更短,同时我们也要做好疫情恶化、形势更严峻和持续时间更长的准备,具体影响大小取决于疫情持续时间和政策对冲力度。判断主要是基于此次疫情传染性更强,但此次防控的及时性、力度和经验明显强于2003年非典。

  未来有三种情景。

  情景一:防控及时得力,疫情持续时间较短,对经济的冲击也主要局限在一季度,疫情高峰出现在2月中旬,此后逐步下降,3-4月结束,四个季度的GDP增速预计为4%、6%、5.8%和5.6%,全年5.4%。

  情景二:由于春节复工人口流动、气温较低利于病毒传播以及防控不得力,疫情可能延续至二季度,最终在各方面的努力及气温升高的帮助下于6月左右结束。疫情持续时间较长,将影响整个上半年的经济增长。四个季度GDP增速预计分别为4%、5%、6%和5.8%,全年5.2%。

  情景三:考虑到病毒的前期潜伏期较长、传染性较强以及未来变异的可能性、复工以后再次扩散和传播、防控上可能的疏漏,疫情持续时间可能会超出预期,要充分估计形势的演化可能比第二种更严峻,坚持底线思维。四个季度GDP增速预计分别为4%、5%、5%和6%,全年GDP增速为5%。

  需要重视的是,从结构上,民企、小微企业、弹性薪酬制员工、农民工等受疫情的影响更大,餐饮、零售、旅游、交运等行业受冲击最大,应是政策重点支持的对象。

  从资本市场来看,疫情的爆发短期利好债市,利空股市,但中期仍取决于经济基本面和趋势。

  二、本次疫情暴露出很多长期积累的体制机制问题

  本次疫情应对过程中暴露出很多问题:信息不公开透明、媒体监督缺乏、应急医疗薄弱、民生支出不足、地方政府前期被动应对、社会治理体系落后等。这些短板的暴露是很好的清醒剂,要吸取教训,推动改革弥补短板。

  一是前期信息不公开透明,导致大量潜在感染人群在不知情的情况下向全国流动,进一步加大了疫情扩散的严峻性与防疫的难度。据公布数据,有500多万人在春运期间离开武汉。据百度地图慧眼统计,1月10日至1月22日,每天从武汉出发的人群中有6成前往孝感、黄冈、荆州等湖北省内其他城市,此外还有大量人群前往河南、重庆、湖南、北京等省市。这客观上造成了疫情的传播与扩散,使得潜在感染人群流入较多的省市成为当前疫情较为严峻的地区。

  二是地方政府前期被动应对,部分地区出现不担当、不作为、“一刀切”等防疫不力的情况,地方政府治理体系滞后。早期对疫情重视程度不够,部分官员对疫情认识不清,没有及时普及民众认知、采取隔离措施;疫情扩散后部分地方政府各自为政,“一刀切”进行封路防疫,导致企业及群众日常生产、生活受阻。

  三是应急医疗薄弱,救助分配效率低下。疫情爆发后,尽管各地的医疗救治队和应急医疗物资支援武汉,但武汉应急医疗资源依然告急。这一方面与前期应急医疗体系建设不规范,应急响应、现场组织等操作规范和流程不明晰有关。另一方面物资调动、入库、分配权责不明,使得医疗物资分配效率低下,进一步恶化武汉疫情。

  四是此前经济增速换挡与中贸易摩擦、金融去杠杆等因素叠加,经济持续下行,民营、中小企业等经营困难增加,融资难贵、税费重、成本上涨等问题突出。这次疫情将使得民营中小企业雪上加霜,加快相关财税金融改革的紧迫性上升。

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