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2019-04-12 23:25 银行利率小编
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3月中旬的一天,几个朋友约定聚会,到了平时常去的一家高档餐厅,却吃了闭门羹,老板抱歉地告知所有包间都被预定了,大堂位置也要预定。再临时电话去约另外的餐厅,竟然也是客满。什么原因呢?老板一语道破各种缘由:因为最近股市涨起来了!这才恍然大悟,股市上涨,市值增加,等于派生了更多货币,钱多了,自然消费就兴盛了。可是,中国股市只是刚刚上涨了两个月,那如果持续上涨20年,会怎样呢?今天,我们就从M2开始,谈谈股市与M2的关系。

在《中国崛起的奥秘:财富论》中,傅海棠先生对经济学界流行的中国货币超发论进行了批判,认为中国的货币非但没有超发,反而在多个时期出现了货币发行不足的问题,由此对经济发展产生了一定的负面影响。很多人就拿出M2与GDP的关系进行质疑。

表面看来,这种质疑似乎冠冕堂皇:改革开放之后,中国的M2确实直线飙升,尤其是1994年之后,每1元GDP对应的M2从只有1元逐渐升高到2元,即M2/GDP实现了倍增。很多人据此认为货币效率大幅度下降、货币发行规模严重超出合理范畴。

有人又拿美国的例子来做对比:在中国的M2/GDP倍增的同时,美国的M2/GDP的比值却增长缓慢,而且数值很低。比如,2000年前后,美国1元GDP对应的M2只有0.4-0.5元,甚至于到2017年,这个比值也只有0.8。这表明,中国的M2效率只有美国的40%。

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