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2019-09-30 14:48 澎湃新闻
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  随着苹果iPhone11的发布上市,作为“苹果概念股”的龙头企业蓝思科技股份有限公司(以下简称“蓝思科技”,300433.SZ)也备受市场关注。

  最近半年多来,蓝思科技的“烦心事”有些多,业绩持续下滑就是其中之一。根据蓝思科技刚刚公布的2019年半年报数据,净利润亏损1.81亿元,同比下滑幅度高达134%。这只昔日千亿市值的明星股蓝思科技,如今市值也只剩下440亿元,为此,有不少投资者提出质疑:公司究竟怎么了?是什么原因导致了业绩滑坡和股价走低呢?

  业绩持续亏损

  蓝思科技前身是湖南省浏阳市成立的蓝思科技(湖南)有限公司,主要从事消费电子产品功能视窗,以及外观防护零部件生产业务,其下游客户包括苹果、、小米等手机厂商。2015年3月,蓝思科技在创业板挂牌上市,彼时创下千亿市值的记录,从而成为资本市场的一家明星企业。

  何曾想到,这样的一家上市公司逐步陷入低迷。重要原因之一是,蓝思科技过度依赖苹果产业链,当苹果的销量下降,蓝思科技的业绩也开始走低。

  根据蓝思科技2019年上半年业绩情况来看,公司上半年实现营业总收入为113.59亿元,同比增加4.27%;归属于上市公司股东的净利润-1.56亿元,同比减少134.12%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-3.53亿元,同比增加11.01%。

  其实,公司业绩遭遇低迷的状况从去年便开始了。根据蓝思科技往期的财报数据显示,从2018年的一季度到2019年一季度,公司扣非净利润已经持续呈现下滑趋势,且从去年的半年开始就出现不同程度的亏损。具体来看,从2018年上半年到今年上半年期间的扣非净利润,连续5个财报期亏损,分别为-3.97亿元、-0.73亿元、-4亿元、-2.56亿元和-3.53亿元,亏损额分别同比增加276.32%、109.72%、121.44%、807.39%和下降11%。

  此外,在2011年,蓝思科技的毛利率曾达到32.81%,之后一路下滑,2015年出现阶段性低点,到2017年回升至27.96%,之后再度下滑。2019年上半年蓝思科技毛利率为18.97%,同比降低6.4个百分点。

  半年报显示,截至2019年6月30日,蓝思科技合并范围内子公司共计20家;公司总资产为456.53亿元,负债合计288.98亿元,资产负债率63.3%,同比上升2.9个百分。其中,公司短期借款为110.03亿元,去年同期为65.7亿元。

  那么,究竟是什么因素导致蓝思科技的毛利率持续下滑?面对不断增长的负债,蓝思科技又将采取怎样的措施解决?针对公司相关财务方面的问题,记者多次与蓝思科技相关人士沟通交流,对方态度较好,但最终都未能给出正式答复。

  5G将助力回归?

  尽管蓝思科技的业绩在持续下滑,但最近发布5G手机之后,让整个板块再度热起来。因此,也有机构提到了“蓝思科技未来还是有机会的。”

  中金公司认为,蓝思科技的机会大于风险,主要有两方面原因:一是2019年下半年,苹果新机出货仍需警惕,但蓝思后盖ASP翻倍将带来业绩向上弹性,且整体手机市场正在逐季回暖;二是2020年,玻璃机壳创新趋势仍然延续,5G也将对玻璃机壳弧度提出更高要求。

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